财联社10月8日讯 2026年前三季度债券承销"季考"成绩单近日出炉。
财联社据Wind数据统计，2026年三季度全市场债券承销总规模约6.70万亿元（注：地方债均摊，国债承销排名通常由财政部公布，不在Wind统计口径范围内，下同），行业头部集中态势进一步强化。中信证券以5755.46亿元承销额、8.59%的市场份额蝉联全市场榜首，国泰海通证券、中信建投证券、中金公司、华泰证券分列二至五位，前五家机构合计市场份额达34.78%；此外，单季承销破千亿的机构共20家，其中券商达13家、银行达7家，行业“强者恒强”格局持续固化。
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与此同时，资产支持证券（ABS）成为机构差异化竞争的赛道之一，平安证券凭借在证监会主管ABS领域的深度布局稳居券商前三，成为三季度表现最亮眼的机构之一。
头部券商持续领跑马太效应显著
财联社据Wind数据梳理发现，从全市场承销榜单来看，三季度全市场承销规模前十中，券商占据6席，国有大行占据4席。其中，中信证券以绝对优势领跑，5755.46亿元的总承销规模领先第二名国泰海通证券近477亿元，在公募公司债、可转债、证券公司短融等多个细分品类均排名行业第一。国泰海通证券、中信建投证券分别以5278.44亿元、4530.49亿元位列二、三位，市场份额分别为7.88%、6.76%；中金公司、华泰证券紧随其后，承销规模均突破3700亿元。
银行系方面，中国银行以3271.96亿元居首，工商银行（2916.32亿元）超建设银行位居银行榜第二，农业银行（2658.61亿元）、建设银行（2603.16亿元）、交通银行分列第三至五位。前三季度累计口径下，中行（11997.0亿元）、工行（11132.8亿元）、建行（10954.2亿元）包揽三甲。由于四大行地方债均摊额相同（2127.59亿元），座次之争实际取决于商业银行债、产业债等券种的综合承销实力。
整体来看，债券承销行业集中度持续提升，前五名机构合计拿下超三成市场份额，前二十名机构市场占比超过75%，尾部机构生存空间进一步压缩，马太效应显著。
在信用债承销方面，中信证券、国泰海通、中信建投稳居三甲，前三季度承销金额分别为12799.8亿元、11025.9亿元、9112.3亿元。而在非政策性金融债承销方面，前三季度中信证券承销金额4303.1亿元排名第一，国泰海通以3437.4亿元位居次席，中金公司以2960.4亿元位列第三，中信建投承销规模有所下滑至2891.9亿元，同比下跌2个名次。
ABS赛道成突围主战场
在传统利率债、信用债格局固化的背景下，ABS成为各家机构差异化竞争的核心战场，也是三季度排名变化较为显著的细分领域。
Wind数据显示，三季度券商ABS承销总规模约5026亿元，头部梯队出现新面孔。
具体来看，中信证券仍以641.29亿元总承销额、12.76%的市占率稳居券商ABS榜首，在金融监管总局ABS、ABN等品类上保持领先；国泰海通证券以594.10亿元、11.82%的市占率位列第二。
值得注意的是，ABS赛道最大亮点来自平安证券，其以516.99亿元承销规模、10.29%的市场份额稳居券商ABS第三名，较总榜排名大幅提升。其中作为ABS细分市场规模最大的证监会主管ABS，平安证券凭借505.99亿元承销额、12.58%的市占率超过中信证券、国泰海通，拿下该品类第一。
银行方面，中国银行以单季108.29亿元承销规模居首，建设银行和中信银行分列二三位。不过从整体上看，银行端ABS承销规模不及券商。
创新品种加速扩容科创绿色成承销市场新增量
财联社还注意到，三季度债券市场的另一大特征是政策导向型品种加速扩容，科技创新债、绿色债券、小微金融债及对应ABS产品发行提速，成为承销机构新的业绩增长点。
从前三季度承销榜来看，中信证券以1440.7亿元蝉联券商科创债第一，国泰海通（1109.6亿元）、中信建投（1052.4亿元）位列二三。银行端，建设银行以642.3亿元居首，兴业银行（573.1亿元）单季反超中信银行（572.0亿元）升至第二。
有券商融资部门人士指出，随着新质生产力培育和“双碳”战略持续推进，科创债、绿色债及对应ABS产品将保持高速扩容，具备产业资源、产品设计能力和定价能力的机构将率先受益，这也是中型机构实现弯道超车的重要机会。
“未来债券承销行业很难再有‘全面开花’的中型机构，要么向头部综合型券商靠拢，要么走垂直化、特色化路线，在特定品类建立护城河。”上述人士表示，当前行业佣金率持续承压，单纯走量的模式难以为继，通过产品创新、客户深耕提升单项目价值，是行业转型的共同方向。与此同时，ABS、公募REITs、科创债等创新品种的加速发展，将为行业带来新的增长空间，头部机构的集中度有望进一步提升，而具备特色赛道能力的机构也将获得更多发展机遇。
